Azərbaycan News Agency

Глава отдела исследований металлов Bank of America Майкл Уидмер отметил в отчете, что золото продолжит играть роль важного инструмента хеджирования и ключевого фактора доходности. Банк прогнозирует, что средняя цена золота в 2026 году достигнет 4 538 долларов за унцию и будет иметь потенциал для тестирования отметки в 5 000 долларов. Среди ключевых факторов называются сокращение предложения золота, рост издержек добычи и высокий инвестиционный спрос.

В то же время в отчете особо подчеркивается, что восходящий потенциал серебра значительно превосходит потенциал золота. Уидмер указал, что текущее соотношение золото/серебро составляет около 59:1, тогда как исторические минимумы приходились на 2011 год — 32:1 и на 1980 год — 14:1. Возврат этого соотношения к исторически низким уровням означал бы рост цены серебра в диапазон от 135 до 309 долларов за унцию. Такой значительный потенциал роста делает серебро особенно привлекательным для инвесторов, готовых принимать более высокий риск ради дополнительной доходности.

Bank of America также объясняет причины своего прогноза о том, что серебро будет опережать золото по доходности:

«Текущее соотношение около 60:1 значительно превышает долгосрочное историческое среднее и находится на высоком уровне. Исторические данные показывают, что в периоды крупных бычьих рынков драгоценных металлов серебро, как правило, существенно превосходит золото по доходности из-за более высокой волатильности и меньшей рыночной капитализации, что приводит к резкому сокращению этого соотношения. Возврат к средним историческим уровням формирует математическую основу взрывного потенциала роста серебра.

«Серебро обладает не только схожими с золотом характеристиками финансового защитного актива, но и широко используется в промышленных областях, таких как фотовольтаика и электроника. В условиях перехода к зеленой энергетике и потенциального восстановления глобального производственного сектора рост промышленного спроса обеспечит дополнительную поддержку ценам на серебро, создавая двойной двигатель роста — “финансовый + промышленный”.

«Хотя инвестиционный спрос на золото (в частности со стороны фондов и ETF) заметно восстановился, позиционирование на рынке серебра остается относительно слабым. Если рыночные настроения сместятся в сторону драгоценных металлов, эффект притока капитала на рынок серебра может проявиться более отчетливо и легче спровоцировать быстрый рост цен.

«BofA положительно оценивает весь сектор драгоценных металлов, включая платину и палладий. В рамках столь широкого восходящего тренда исторически чаще всего наблюдается модель, при которой “золото идет первым, а затем серебро быстро набирает импульс”.»

BofA прогнозирует, что в 2026 году добыча ведущих североамериканских производителей золота сократится на 2%, тогда как средние совокупные устойчивые издержки (AISC) вырастут на 3% — примерно до 1 600 долларов за унцию, что обеспечит фундаментальную поддержку цен.

Уидмер отметил, что увеличение инвестиционного спроса всего на 14% может подтолкнуть цену золота к уровню 5 000 долларов. В настоящее время доля золота в портфелях профессиональных инвесторов (например, состоятельных частных лиц) составляет лишь около 0,5%, что значительно ниже оптимального модельного уровня примерно в 30%, указывая на существенный потенциал для наращивания позиций.

Аналитики также отмечают, что золотые резервы центральных банков уже превысили их вложения в казначейские облигации США, однако средняя доля золота в резервах составляет лишь около 15%. Моделирование BofA показывает, что увеличение средней доли золота до уровня около 30% полностью оптимизировало бы резервные активы, что свидетельствует о возможности продолжения покупок со стороны центральных банков.